主力持仓方面，三个品种主力持仓变化表现同样不同。其中IF多空主力均有不同程度减仓，多头减780手，空头减1308手，净空持仓降至11472手；与IF不同，IH主力均出现增仓，多头增259手，空头增1412手，净空持仓增至6041手；IC多空主力双双大幅减仓，多头减4762手，空头减5418手，净空持仓降至10702手。

从全球市场来看，受到预期向好刺激，上周全球股指均录得反弹。美国标普500指数创下历史新高。国内股指驱动方面，除了外部环境因素之外，国内的政策暖风依然频吹。在跨季末、月末的资金例行紧张时节，央行在公开市场操作上展开积极的净投放。上周包括MLF在内的公开市场净投放达3550亿元。之前一周净投放为650亿元，环比来看，显著回升。周一隔夜Shibor利率继续下行，报1%，创2009年9月以来的新低。6月21日银行间质押式回购加权利率报2.0499%，临近2%的大关，创2015年6月以来新低。近期由于部分机构对信用违约有所担忧，银行同业存单净融资额回落明显，但随后管理层通过增加再贴现、常备借贷便利额度等方式，叠加资金的宽松，均为银行机构特别是中小银行提供充足的流动性支持。预计接下来跨季流动性将无虞。

上半年走势强劲的红利板块三季度进入调整。近期，随着银行、石油板块的持续调整，红利板块也出现了明显回落，三季度以来多只红利基金跌幅超过6%。展望后市，业内人士认为，从中长期来看，部分业绩稳定的高股息行业和个股仍有较大的机会。

根据广发证券研报，红利资产主要分为两类，一类是依靠牌照优势维持净资产收益率稳定性的银行、公用事业、铁路公路、港口、运营商等，一类是受大宗价格影响较大的煤炭、有色、石油石化等周期资源品。

红利板块相对A股整体占优已有3年。今年上半年，高股息红利策略成为市场的最大赢家。然而，自今年5月下旬以来，伴随市场震荡回调，红利板块也自高点开始回落。从本轮调整的顺序来看，煤炭、有色6月开始跑输大盘，火电、航运7月开始走弱，铁路公路、交运、公用事业8月开始跑输，银行板块9月出现明显调整。

近期，中国石油、工商银行、建设银行等红利个股从高位持续回调，调整幅度均超过10%。

随着红利板块的回落，红利基金也普遍下跌，逾九成红利基金最近一个月下跌。数据显示，华泰柏瑞红利ETF三季度至今下跌7%，华泰柏瑞红利低波ETF三季度至今下跌逾6%。

Wind数据显示，截至8月底，当前中证红利指数股息率为5%左右，显著高于沪深300股息率的3.19%和10年期国债收益率的2.17%，且中证红利指数估值低于沪深300。

数据还显示，截至9月4日，红利主题ETF的总份额为443.8亿份，在近3个月的回调中，红利主题ETF份额增加57亿份；从净流入额来看，红利主题ETF近3个月净流入55.7亿元，显示有资金在抄底。

对于本轮回撤，深圳一家私募基金高管分析称，“红利股作为前期强势板块在市场调整后半程补跌，这意味着部分盈利丰厚的资金开始集中兑现，部分资金选择高低切换，从中长期来看，电力燃气、四大行、三大运营商等业绩稳定的红利个股仍有机会。”

沪上某公募基金认为，市场交易逻辑的差异导致了红利资产内部的分化，资源类红利资产表现不佳，而水电和银行等则在后期开始表现疲软。

展望红利板块后市，上海一家公募基金投研部人士对记者表示，中期来看，在经济总量弹性较为缺乏的背景下股票杠杆有多少，A股市场短期预计仍以结构性行情为主，体现为板块之间估值差异收敛。相比之下，央企红利类资产的确定性和性价比均较强，回调适合左侧布局。当前利率中枢持续下行，高股息更加稀缺，高分红附加的长期理财替代属性将具备更强的配置价值。

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